投資導航：強弱板塊天堂與地獄

2013年即將完結，自存倉雖然�生指數升幅不算太大，截至上周五今年僅升2.6%，不過，個別板塊表現卻兩極化，買中強勢股固然可以贏間廠，一旦踩中弱勢股地雷，就隨時永不超生。至於外圍市況方面，環球主要市場以實行量化寬鬆的美股、日股領先，反觀內地A股就跑輸多個主要市場，今年至今累跌7.4%，拖累港股亦上升乏力。商品市場則有升足12年的黃金，其升勢將在新貴虛擬貨幣Bitcoin熱炒下斷纜。今期「投資導航」將回顧一下今年多個炒到上天堂，或弱到如墮地獄的強弱股份、板塊或市場，希望大家可總結經驗，明年取得更好成績。【藍籌篇】港地產股褪色科網熱辣�全城今年藍籌股皇者騰訊（700）、銀河娛樂（027）及金沙（1928），累積升幅數以倍計，以往屬藍籌中流砥柱的本地地產股，在政府辣招及美國退市陰霾下，明顯失去光環，�地（012）、新地（016）及新世界（017），今年全線跌逾一成，連長實（001）亦僅錄得1%升幅，無怪乎阿里巴巴創辦人馬雲揚言，李嘉誠時代已過去。資金追捧銀娛金沙騰訊去年底收市價僅249元，今年卻一度高見484元，美國科網熱潮升溫，成為騰訊爆發的藥引。今年多隻美國科網股龍頭如Google、facebook反覆破頂，就Google而言，一升穿1,000美元關口後，便如入無人之境。基於外資看好科網板塊，而騰訊基本上已被定性為中國版的Google及facebook，所以外資要買中國地域的科網龍頭必選騰訊，目前以德銀570元目標價，為全城最牛。濠賭股方面，除銀娛及金沙爆升外，其實整個板塊今年都大豐收。支持股價反覆上揚的原因，主要是每月公佈的賭收數據交足功課，今年首11個月的博彩收入，已超越去年全年總額。另一方面，銀娛旗下位於路�的銀河渡假村開幕後，股價就反覆炒上，加上未來一兩年均有新項目落成，故惹來資金瘋狂追捧。本地地產股弱勢，則明顯與政府加推辣招，令樓市交投薄弱有關。今年初，新盤市場一度熾熱，農曆新年後更出現「小陽春」，同期多間本地藍籌地產股炒上，氣勢一時無兩，但是財政司司長曾俊華2月公佈財政預算案前夕，突然推出雙倍印花稅（DSD）等加辣招數，打亂發展商推新盤步伐，其後儲局開始放風退市，更令樓市雪上加霜，地產股亦繼續冇運行。【中資篇】石油煤炭捱沽新能源升足全年中國習李新政府上場後，講明經濟發展重質不重量，而且國策傾斜環保及可再生能源，環保及新能源股今年遂成為炒家天堂，年內由頭升到尾，升幅動輒以倍計；相反，石油、煤炭等傳統能源股卻淪為被唾棄的一群，中資股今年充份體驗了「成也國策、敗也國策」。華能新能源倍升近年內地受霧霾等污染困擾，內地政府過去一年積極推行節能減排、潔淨能源等環保政策，並大幅提高未來高污染行業的環保要求，廢物處理、廢氣及污水處理等支出將大幅提升。在環保國策扶持下，環保行業龍頭光大國際（257）炒個不亦樂乎，基金積極搶貨，該股年初由4元起步，12月無懼配股照突破10元水平，今年累積升幅達1.4倍；北控水務（371）年初2元附近起步，年底衝破4.8元水平，升幅亦達1.4倍。此外，中央亦加快水電、風電等再生能源發展，習李上場即提出再生能源優先上網，解決棄電問題，風電股今年成為基金寵兒，三隻主要風電股中，華能新能源（958）升勢最凌厲，年初由1.5元水平起步，年底升破3.5元，大升1.6倍；華電福新（816）升幅亦近倍。有人歡喜有人愁，被視為污染源頭的傳統能源今年成為股場大輸家，煤炭股首當其衝，中煤能源（1898）今年股價累積跌幅達47%，與百麗（1880）叮噹馬頭爭做今年表現最差藍籌。其他煤炭股方面，兗煤（1171）跌幅亦逾四成，神華（1088）跌幅亦近三成。兩大石油股中石油（857）及中海油（883）表現亦令人失望，年初至今跌幅分別達23%及15%。【股市篇】中港股市腳軟美迷你倉指數攀高�環球股市今年上半年一度齊齊經歷大牛市，不過，新興市場以及成熟市場其後表現明顯各走極端，內地A股市場今年累積跌幅約7%，為環球主要市場中表現最差，亦拖累�生指數今年只有約3%進賬；H指更跌逾半成。相反，美股三大指數自3月份先後創出歷史新高後，便如入無人之境，直至年底仍然不斷創新高，累計全年狂飆約24%，以科技股為主的納指更大幅攀高至37%，強勢僅次日股的五成升幅。中港創業板掀尋寶潮中港股市自2012年9月起，重新獲得熱錢垂青，資金估計是為了吸納估值超殘的A股而來，不過，吸資潮在2013年開始不久後即告終，中港股市在1月分別大漲5.1%及4.7%之後便無以為繼。及至5月中，美國聯儲局透露退市口風，引致資金大舉撤出亞洲，以及6月下旬內地突然爆發罕見的錢荒，上海銀行隔夜拆息一度抽高至30厘，中港兩地股市應聲一度狂瀉15%至16%，成為由強轉弱的轉捩點。值得留意的是，雖然中港大市疲弱，惟個別股份的炒風不絕，中港兩地的創業板指數全年升勢極凌厲，前者全年飆近兩成，內地創業板期內更瘋狂飆升77%，意味縱然大市走勢疲弱、上升乏力，但中港投資者轉而在個別板塊尋寶，依然大豐收。至於美股方面，則受惠當地經濟復蘇進度理想及失業率持續回落至7%，推動資產市場造好，雖然今年中表現一度受聯儲局退市憂慮困擾，並且一度觸發美國國債孳息大幅抽高，令美股的升勢受阻，不過，年底科網企業發力造好，加上退市消息獲消化，大市10月起重拾動力，直至聖誕節前仍不斷闖高。【商品篇】黃金升市斷纜 Bitcoin締造神話天下沒有不散的筵席，受到聯儲局退市陰霾打壓，金市今年遭逢滑鐵盧，為12年升勢畫上句號。相反，以供應有限為賣點的虛擬貨幣Bitcoin就「黃袍加身」，成為商品市場新貴，在中國大媽為首的炒家推波助瀾下，年內曾升近百倍成為市場神話。金價由去年9月起一直受壓，4月時有傳塞浦路斯需拋售價值4億歐元的黃金儲備救國；雖然傳言未有落實，但已拖累金價在4月單月下跌7.6%；現貨金上周五收報1,213美元，今年累跌近三成。金價低見1,180美元及至6月儲局議息，主席伯南克指表達今年內開始減少買債的意向，金價曾瀉至每盎斯1,180.5美元，創34個月新低；上月18日議息後，落實1月起將每月買債規模縮減至750億美元，金價翌日就跌至1,188美元的逾三年收市新低，今年累跌近三成。有趣的是，黃金弱勢某程度可算是Bitcoin爆升的催化劑，事關近年各國濫印銀紙，已衝擊市場對貨幣制度的信心，適逢塞浦路斯的沽金傳聞，削弱市場對金市前景的信心，資金苦無出路下，「供應有限」的Bitcoin便靜靜地起革命，10月底升至近200美元，逐漸為市場所注視。及至10月，中國傳媒為Bitcoin作專題報告，連同11月底美國司法機關及聯儲局亦指Bitcoin為合法金融工具，推動Bitcoin在海外交易平台，12月初曾升至1,242美元新高，不足一年上升近百倍，在比特幣中國網站，Bitcoin亦在月初升破紀錄的7,395元人民幣，雖然人民銀行12月初連環出招封殺，令Bitcoin從高位大跌近五成，但今年表現仍然是資產市場神話。【專家意見】博彩股續受捧康宏証券及資產管理董事黃敏碩：「強勢板塊如博彩及科網股，明年料續有資金追捧，近日見永利（1128）及美高梅（2282）都有追落後的情況；騰訊（700）多項業務正發展，料其股王本色未完結。中資股方面，預期再生能源如水務及燃氣股，會成為明年上半年的主題。」中港股市抵買訊匯證券行政總裁沈振盈：「明年中港股市較歐美強。過去幾年美國不斷放水，中國不斷收水，令中國股市一直下沉，港股亦受拖累。但歐美股市現時估值已偏貴，反而中港股抵買。板塊方面，地產股將續疲弱，看好中資金融股，如平保（2318）及國壽（2628）。」mini storage