邢利斌的煤炭江湖

　　編者按/曾經在2012年因7000萬嫁女的山西最大的民營煤炭商人邢利斌，一個月前公開承認，他旗下的山西聯盛集團欠債近300億元，已經到了資不抵債的地步，向當地政府提出重組申請，不料就在柳林縣法院同意了其重整申請之後，由於一些債權人的反對，山西省政府金融辦又建議暫停重整，而已有債權人在香港起訴邢利斌夫婦。在經濟不振、煤炭價格下行的大背景下，邢利斌的財富帝國前途不明。不過《中國經營報》記者調查發現，關於邢利斌企業重整的要求還有諸多過於模糊的基礎信息，資不抵債是否屬實？在這場聯盛集團重整糾紛背後，似乎有著更加複雜的原因和背景。一線調查有消息稱，聯盛已與國開行就債務重組達成協議山西聯盛集團重組之難　　前段時間，山西煤炭商人邢利斌掌控的山西聯盛能源（集團）有限公司（下稱"聯盛集團"）爆出金融負債近300億元的消息，其所在的山西柳林縣法院則宣佈受理聯盛集團等12家公司的重整申請。　　聯盛集團是山西省最大的以煤焦為主業的民營企業集團，其實際控制人為集團董事局主席邢利斌及李風曉夫婦二人。　　此事隨即成為山西乃至全國的一例重大信用風險事件被廣泛關注，但該事件一些基礎信息至今仍然迷霧重重。　　《中國經營報》記者從一中介機構負責人處瞭解到，"債務重整"方案中止後的債務和解談判，目前已經在幾家重要債權人那裡取得重大進展，柳林當地消息人士稱，聯盛方面已經與最大債權方國開行達成協議。不過，記者向國開行山西分行求證此事時，有關負責人表示不知道。"重整"波瀾　　2013年11月29日，新華社發出一則題為"山西最大民企申請重整"的電訊，聯盛債務危機正式公開。其實在此之前，圍繞聯盛和邢利斌的資金困境就有過多種消息：2012年4月，網絡上"聯盛吧"里關於聯盛旗下煤礦欠薪的話題就開始出現。同年下半年，關於邢利斌和綠地雲峰等企業接觸欲出讓聯盛資產的消息在煤炭圈內時有耳聞，2013年8月，有媒體曝出聯盛資產負債率畸高，"83億元信托產品"還款前景堪憂的消息，隨即，聯盛與平安信托洽談的100億元融資項目夭折，聯盛債務危機遂難逆轉。　　截至2013年10月底，已經公開的聯盛融資總計281.迷你倉61億元，融資敞口259.16億元，債權人名單包括多家銀行、信用社、信托、資產管理公司、村鎮銀行等29家金融機構，其中前三大債權人為國開行山西分行，45.1億元，山西省農村信用聯社，41.5億元，華融資產管理公司，19.9億元。　　除從金融機構融資，聯盛還有一部分民間借貸，這部分債務沒有準確數字，在本次債務危機中一般認可的數值是40億元左右，而接近邢的人認為實際上要遠遠高過這個數值，因為當地有許多官員並不通過像王鳳連一樣的民間非法集資人（柳林王鳳連非法集資案，見本報2013年2月4日《山西柳林民間借貸兌付危機》），而是直放錢給邢。　　2013年11月29日，聯盛和邢利斌公開承認集團已"嚴重缺乏債務清償能力"，同時公佈柳林縣人民法院已經受理其集團重整申請的消息。在已有的公開消息中，都顯示柳林縣黨政部門同意並支持這一措施，但由於"重整"沒有事先報給山西省相關部門和領導，重整的盤子隨即被打翻。　　重整消息發佈後，國開行等14家債權單位認為聯盛事前沒有和他們溝通，重整有可能損害其利益，聯合向山西省委省政府反映，請山西方面"協調"。　　2013年12月9日，山西省金融辦召集銀監局、人民銀行太原中心支行等金融管理機構和反映情況的債權單位開協調會議，會議要求地方政府調查聯盛重整意圖，建議撤回重整申請，至此，重整計劃實際上已"休克"。　　重整休克後，與此相關的一些法律進程也相應停止。柳林法院指定的管理人團隊被取消，債權申報審核、資產評估和制定重整方案等工作也都中止，債權人大會也不再準備召開。　　重整被叫停，解決聯盛債務危機的辦法變為債權債務雙方自行協商和解。山西省金融辦綜合處負責人告訴本報記者，現在進行的正是雙方和解協商，金融辦對這一事件"只是進行業務指導，主導者是市場主體，政府不會越位"。"如果仍然不能解決，再依法合規走法律程序。"　　記者瞭解到，目前聯盛和各債權人進行的債務和解，是雙方私下和解，並非法律意義上的債務和解。《破產法》第九章所規定的"和解"，系指在法院主持下，有多種規範約束的和解。　　聯盛重整風波迄今已一個半月。這一個多月時間里，關於聯盛債務問題是否已經厘清？不論將來以何種方式處置，目前的基礎信息是否充分？聯盛重整原定"管理人"之一、柳林縣政府法律顧問胡曉勇律師對記者表示，關於聯盛債務，聯盛集團和柳林縣折騰了一圈，媒體發了不下十萬字的報道，但事情仍在原點，與聯盛債務相關的基礎數據迄今仍然無人疏理，在這種情況下談債務處置，猶如無本之木。"首先，應搞清楚聯盛集團的真實資產規模和資產價值，在此基礎上，判斷聯盛到底是已經資不抵債，還是僅僅是現金流短缺。如果是後者，就談不到重整或和解，現在的一切都非必要之舉。如果是前者，就要核查，資不抵債到底是怎麼形成的？是經營虧損還是惡意轉移？這些都清楚了，才能談怎麼處置。"胡曉勇說。　　"如果企業一聲明'煤炭形勢不好，還不了錢了'，債權人就都要降息、展期，那形勢不好是普遍的，投放在山西煤炭產業中金額以千億元計的金融機構融資款可能都將有同樣的風險。在法律上，這是一個法治經濟問題，在道德上，是一個個人誠信和企業誠信問題。"胡曉勇補充道。　　據悉，聯盛集團目前欠繳稅款、職工養老保險金、工程款、材料設備款等多項欠款，但額度有多少目前仍不清楚。資產迷局　　聯盛集團的商業版圖是一個什麼樣的面貌？聯盛集團資產狀況又是怎樣的？正如胡曉勇所說，現在並沒有確切資料。　　據本報記者搜集整理，聯盛集團的概貌前後差別很大，以2008年為界，基本呈現出前期以煤焦電為主，後期明顯多業經營、股權結構也日趨複雜的兩個階段。到2012年，聯盛集團的下屬6個全資子公司、2個控股公司和5個合資公司，控股和參股礦井達到23對。　　聯盛集團最初的核心資產是邢利斌租自存倉經營的柳林縣金家莊煤礦。　　1990年，邢利斌租賃經營了柳林縣金家莊鄉辦煤礦，邢在租賃經營期間，對金家莊礦進行了重大技改，使該礦生產能力由10萬噸提高到60萬噸。2002年是上一輪煤炭形勢最低谷的時段，柳林縣倡導國有煤企改革。這年6月，邢出資8000元買斷柳林縣興無煤礦全部國有資本組建山西聯盛能源有限公司，這個價格被人稱為"白菜價"。聯盛雛形就此成型。　　聯盛組建後不久，煤炭行情驟然暴漲，聯盛趁勢大舉擴張。當時宣傳邢利斌先進事跡的一篇官方材料中說，他"團結帶領公司萬名職工，立足做大做強企業，充分依托煤炭資源優勢，循著延伸煤——焦——化，煤——電——水泥兩條產業，大力實施資本運營，先後採取買斷資本、租賃經營等方式對國有、鄉鎮煤礦進行改革，使企業得到了迅速發展。公司現有直屬煤礦16座，坑口洗煤廠3座，資產規模已由組建初的2億多元增加到目前的73億元。"　　在內容幾乎相同的百度"山西聯盛集團"詞條中，為"63億元"。這些材料的形成時間為2006年至2007年前後。　　查閱當時其他資料，邢利斌這時還有福龍煤化公司、聯盛中學等產業以及矸石電廠、幹法水泥、甲醇廠及在太原、三亞等地的房地產等在建項目。　　2008年，"奧運關停"連接著金融危機，緊接著又是山西煤炭企業兼並重組，經濟環境動蕩，聯盛集團在這時發生許多重要變化。　　2008年3月，聯盛與山西國際能源集團共同出資成立山西國際能源集團宏光發電有限公司，該公司所屬發電廠為矸石電廠，位於柳林。聯盛占股49%。當時測算該項目靜態投資28億元。　　2008年5月13日，H股上市公司福山能源（現首鋼資源，00639.HK）發佈公告，稱其全資子公司Jade Green InvestmentsL.D以105.3億港元價格收購福龍集團旗下的柳林縣興無、金家莊、寨崖底三座焦煤煤礦，而福龍集團控股股東即為邢利斌（占56.92%股份）。交易完成後，邢利斌持有首鋼資源6.70億股，占總發行股本14.68%。此後邢不斷減持這些股權，據最近媒體報道，2013年12月20日邢利斌最近一次拋售股票後，還持有2.62億股，已套現數億港元。　　山西當地煤炭領域人士向本報記者介紹，興無、金家莊、寨崖底這幾個煤礦，是聯盛煤礦版圖中少有的真正優質資產，煤種好，開采條件好，煤礦成熟，當年作為聯盛擴張時期的堅實後盾，絕非偶然。2009年柳林縣關於聯盛的一篇介紹資料中稱三礦"經過包裝，成功實現了境外上市"，但當地百姓的說法就是"賣了，從此跟柳林無關。"　　據《理財周報》在2013年的一篇有關聯盛的報道，福龍能源投資有限公司是邢利斌控制的一間香港公司。又根據福龍煤化公司的一份自查報告，福龍煤化為中外合資公司，外資控股方即為福龍能源。至於福龍集團和福龍能源投資公司的關係、金家莊等三礦何時歸於福龍集團名下，因聯盛集團及邢利斌未接受本報記者採訪，尚不知其詳。　　2009年山西煤炭企業重組，山西聯盛能源投資有限公司和華潤電力（00836.HK）共同出資成立華潤聯盛能源投資有限公司，聯盛投入12.92億元，占股34%。在邢利斌幫助下，華潤聯盛收購呂梁中陽、臨縣、石樓、交口、興縣5縣的38座煤礦，整合為12座主體礦井，核定年產能990萬噸。　　一年之後，華潤聯盛再與中信信托、山西金業集團等共同出資，成立"山西華潤煤業"和"太原華潤煤業"兩家公司，收購山西太原古交地區的煤礦資產——這已是聯盛能源的參股孫公司。　　2012年2月，聯盛能源投資公司在太原投資成立盛聯置業投資有限公司，主要運作聯盛在太原市汾東商務區和晉源區的兩宗土地，據網上能搜到的一些資料介紹，公司註冊資金為1億元，兩項目均是投資數十億、上百億的巨型商業項目，但目前並無開工建設跡象。　　此外，聯盛還有一處著名的農業綜合開發項目——聯盛生態農業文化園區。該項目2009年�動，是一個涉及18個行政村近2萬農民、154平方公裡面積的宏大的農村整體改造項目，計劃投資100億元，目前據說已投入30多億元。聯盛同時還擁有在柳林縣城的聯盛大廈等酒店資產、聯盛教育產業園區等資產。"有市值沒產值"　　"受煤炭價格下跌、企業大規模技改擴建等多種因素影響，聯盛集團財務狀況不佳。目前，公司金融負債近300億元，財務費用居高不下，嚴重缺乏債務清償能力。"這是聯盛申請重整時新華社電稿中對聯盛的狀態描述。柳林有關官員在轉述山西省金融管理機構對聯盛債務危機的主要判斷是：擴張過快，同時遭遇行業風險。　　聯盛旗下煤焦資產在本輪煤價陰跌大行情中受累頗大。本報記者2013年8月份在柳林採訪時瞭解到，在柳林本地的聯盛、鑫飛、凌志、匯豐等多家大型民營煤企中，聯盛是最困難的。聯盛在柳林本地的興無、金家莊、寨崖底、龍門塔、郭家山、陳家灣和哪哈溝這幾家煤礦和煤業公司，是聯盛最重要的煤礦資產，但當時記者瞭解到，興無等三個煤礦企業的礦井股權已屬香港公司，2009年新整合成立的煤礦基本都在基建期，投入巨大而暫無產出，只有陳家溝煤礦正常生產，但其煤種為9號焦煤，價值遠遜金家莊等三礦的4號主焦煤，並且持續一年多時間銷售困難。　　聯盛參股的其他煤礦幾乎全部在虧損，並且因整合交易時存在的一些問題被廣泛報道而廣受關注。華潤聯盛在呂梁整合成立12對主礦井，2012年以來銷售量和收益大幅下降，公司出現嚴重虧損，其在2013年前半年的一份報告中說，僅該年前4個月即已虧損2.58億元。同時，由於基建量大，收益少，融資多，致企業資產負債高達80%，資金鏈同樣岌岌可危。而華潤聯盛在山西太原古交地區的所謂"古交項目"，更是從收購以來就沒有過盈利（詳見本報2013年3月25日報道《國企買賣》），其中的中社和紅崖頭井田因資產不實被廣為報道，直到2013年事實上還是荒地。　　其他的一些重要非煤項目，據記者瞭解，留譽鎮農業項目尚需繼續投入，其中銀杏苗等苗木可以自己維持再生產，其他還暫無收益。太原南部的兩宗地塊，投入巨資拍得，現在也還是白地。迷你倉出租