�明創投主管合伙人 甘劍平：專情領投與獨投

李靜穎[ "資本與自由應該是連接在一起的。"甘劍平反複向記者強調這一觀點，迷你倉那就是給予足夠的獨立與尊重 ] 在VC圈里，�明創投並非一家高調的機構，然而，與之相反的是，世紀佳緣、淘米網、PPS、大�點評網、小米科技……一個個投資界炙手可熱的明星項目背後卻都能找到他們的身影。不得不說，這些項目間接地捧紅了�明創投，也將原本喜歡低調行事的�明創投主管合伙人甘劍平從幕後推到了台前。有一位VC同行告訴記者他眼裡的甘劍平：有膽量且自信，特別看重對於項目的領投甚至是獨投，不願意做跟隨者。在�明創投鎖定的四大投資領域里，甘劍平負責的互聯網和消費領域占據了半壁江山。根據甘劍平提供給《第一財經日報》記者的最新數據，截至目前在�明創投近80個投資項目中，單輪獨投的案子達到24%，單輪領投的比例高達59%，只有10%是聯合投資的項目。做開創性投資賽富基金首席合伙人閻焱曾經告訴過記者自己對於VC價值的評判標準，其中有一點他提到，在風投業，真正看重的是機構是否作為領投人進入一家企業，特別是第一輪。"在別人都沒有注意到這家企業時你注意到了，並最終帶領它上市，這就是一件非常了不起的事情。"閻焱說，"一定要做出有開創性的投資，而不是老是做跟隨者。如果只在第三、四輪進去就無任何意義了。"從某種意義上來講，甘劍平追求的正是這種開創性，甚至這會讓他有些"霸道"，但甘劍平卻毫不避諱談這一點，"一般情況下我都會建議擬投企業在單輪的投資中採取讓我們獨家投資的方式，如果無法接受我們可以退一步默許有個別跟投方，實在迫不得已要聯合投資的話，對方最好是與我們有過合作的投資方。"顯然這類的"霸王條款"在早已是粥多僧少的投資關係中看似有些冒險，但事實卻是，�明創投接觸的大部分擬投企業都欣然默許了這種行為，甚至有企業盛讚他的這份膽量與自信。久而久之，他的這種投資風格潛移默化地影響到了�明創投的整個團隊，甚至成為了�明創投的"招牌"。"天下武功，唯快不破"，"如果企業持股人多的話難免嘴雜，會拉長企業在一些關鍵決策方面的時間。"甘劍平舉例，比如原本可能一項決議，只需要董事會3個人，1人提3個問題就能有結果，但如果董事會擴大到7個人，可能就要花7個小時的時間來討論。要知道，他面對的是瞬息萬變的互聯網行業，任何的遲疑與落後都可能意味著淘汰。投資絕非是投人上述談話中，也不難看出甘劍平極重視時間效率，�明創投給了他充分的空間，尤其是在項目決策上。一般來說，接觸一個擬投項目後，如有意向，則會在1~2個月的時間就能完成投資事宜。"�明創投的決策很快，有時候我急著簽個Term Sheet（投資條款清單），如果無法在短時間內安排投委會的4名成員在同一時間討論項目，我就會逐一打電話給他們，聽取他們的意見，最終做出決策。而並非像一些外資機構，在中國的投資項目必須得提前一個月上報，還得安排一個投委會開會的時間，等這些流程走完，項目早就被搶光了。"效率不等同于潦草，甘劍平把大量的時間都用在了做市場的研究分析上。"我是一個學術派的投資人。"尤其是在他擅長的互聯網領域，琢磨每一個細分的方向，分析其發展的多種可能性，幾乎是他每天都在幹的事情。2010年大�點評網的無線APP還未上線，而團購也正在準備中，當甘劍平帶著Groupon、Yelp的概念找到大�點評網CEO張濤及另兩位聯合創始人儲存倉告訴他們大�點評網如何從PC端向無線端轉移的時候，張濤覺得他找到了真正懂得企業的人。在此之後，在PC端早已積攢高人氣的大�點評網輕而易舉地完成了向無線端的跨越轉型。"看中大�點評網是因為我看到在跟移動互聯網相關的細分方向，Location即地理位置信息是非常有價值的，而大�點評網正具備這部分的價值。"同樣一直看好移動互聯網上做語音的甘劍平在上個月也收穫了一單，成為一家上線僅7個月的無線互聯網企業"比鄰"的A輪唯一投資人。這是一款只跟陌生人打電話的APP應用，甘劍平直言剛接觸這個項目時，覺得這個概念沒有多大的價值。"我的第一反應是怎麼會有那麼多無聊的人。"他和他的團隊在採樣了幾百個用戶後，發現原來真有那麼多無聊的用戶群，比如共同熱愛足球的球迷、一些感情挫敗欲尋找安慰的失戀者，他們都有欲尋找陌生人的訴求，而這些都是這款應用的目標受�群。"這個團隊僅用5個月的時間就實現了單日活躍用戶超過50萬人，這就足以證明瞭他們自身的價值。"對於早期投資，甘劍平更多地習慣去分析市場、分析產品，"我們自己去嘗試使用產品，橫向對比其他的同類產品，甚至去找行業專家來取經。"為此，在投資這件事情上，甘劍平並不完全認同所謂的投資即投人的觀點。"很多人都喜歡說投資即投人，但我覺得這顯然太過於泛泛而談。"資本與自由是一體的截止到目前，�明創投擁有3只美元基金及2只人民幣基金，早在2006年募集的第一隻美元基金尚未完全退出，但據甘劍平透露一期基金的現金返還率已達到80%，其餘在二級市場尚未退出的股票也有超過2倍的回報，另外的幾個項目也處於一個良性發展的階段。這顯然是一份相當不錯的成績單。但當記者問及是否有投資後悔的項目時，甘劍平狡黠地表示"有很多，但我不說"。不說的原因並非是擔心砸了自己的招牌，相反是怕對項目的創始人會有負面影響。"這些創始人創業失敗已經夠沮喪了，我不能把這種失敗的情緒再蔓延開來。""資本與自由應該是連接在一起的。"甘劍平反複向記者強調這一觀點，那就是給予足夠的獨立與尊重。大家保創始人方玉書告訴記者，甘劍平對於被投企業有著十足的信任。"我們現在會定期地碰面，在產品、經營等方面他會根據自己的經驗給出建議，但他從不過多地干預，給予我們充分的理解。"類似的自由的論調不光針對被投企業本身，在其內部的項目決策上也有著在投資機構並不多見的"自由"成分。在�明創投內部，唯有投資總監級別以上的人才有投資項目的權力，而項目的最終決策權會交由投委會來決定，但這套固化的流程卻也有例外的時候。"如果團隊里有人特別想投一個項目，只要這個項目的估值並不高，我願意聽他的建議去投。"據甘劍平透露，最近就有一個項目，投委會分析後覺得並無多大的投資價值，但負責挖掘這個項目的投資團隊做了大量的工作，很想投資，最終投委會還是同意了這筆投資。"年輕人有熱情，應該給予足夠的支持。"從�明創投成立的第一年起，就一直保持慣有的節奏，每年投資十多個項目，使用約1億美元的額度，每3年募集一次新基金。"對我來講，最應該關心的是我們鎖定的這幾個行業是不是未來能持續超過GDP增長的行業，至於投資重要的是把握節奏，最怕的就是老是去猜測未來的變化，一下子不投或者一下子又投很多。"對他來講，當一切都在向著積極面去發展時，自己需要做的就是提前準備，並在時機來臨時最大限度地去擁抱它。迷你倉最平